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短線面臨調整封基投資長線為王[1]
曾經因為大比例分紅誘發(fā)了3月行情的封閉式基金，在分紅之后何去何從將充滿了變數(shù)。在專家看來，從長線來看，投資者仍可關注封閉式基金中高折價率和評級較高的品種封閉式基金分紅之后短線調整的可能性正在增加。
4月中旬，華夏基金發(fā)布公告稱，旗下的基金興華、基金興和即將實施分紅�；鹋d華、興和于4月16日每10份基金份額各派發(fā)4元和3元現(xiàn)金紅利。
封閉式基金的分紅將進入最后的尾聲。
“在3月份大部完成分紅之后，4月剩下的分紅就沒有幾家了，封閉式基金2007年度的分紅將結束，這將讓封閉式基金行情短期內帶來不確定性�！敝袊�(lián)合證券基金分析師冶小梅向《財經時報》表示。
而隨著封閉式基金分紅的結束，表明了封閉式基金分紅行情即將謝幕，其短線調整的風險正在加大。在未來，除了分紅之外，投資封閉式基金還將看什么因素？這將牽動投資者的神經。
兩大支撐因素變數(shù)
在4月之后，支撐封閉式基金行情走強的兩大因素或將產生變化。
“一般而言，支撐封閉式基金行情有四大因素：一是A股市場走向；二是投資組合的盈利前景；三是大比例的分紅誘因；四是包含股權分置改革這樣的盈利性資產溢價。但與去年相比，短期看分紅和A股的市場前景或將不再具有支撐作用�！币毙∶犯嬖V記者。
首當其沖是分紅。按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，對于上一年度產生的利潤，封閉式基金必須把90%以上的利潤進行分配。
此前，滿足年度分紅條件的封閉式基金都披露了2007年度利潤分配公告。數(shù)據(jù)顯示，從3月21日至4月30日，封閉式基金需要分出793.92億元的紅利�！芭c去年相比，今年的分紅額度豐厚多了。”冶小梅評論道。在市場看來，在已經完成大比例分紅情況下，封閉式基金在一季度可能面臨無紅可分的地步。
二是來自市場層面的因素也發(fā)生了變化�！凹幢闶巧献C指數(shù)下跌到目前的點位，也不敢說已經到底了，與去年相比，今年A股的行情已不可同日而語�！庇腥谭治鰩煴硎尽�
這兩大因素的變化讓封閉式基金的投資變得悲觀起來，機構均對其短期的走勢并不看好。招商證券的一份研究封閉式基金報告指出，對于分紅預期已經比較充分反映在價格上的基金，投資者應逢高減持，鎖定收益，尤其應警惕分紅除權后的大幅下跌。而未建組合的投資者應謹慎觀望，等待市場進一步明朗。
“在短期市場前景不明朗的情況下，風險偏好較低的投資者應該謹慎操作。”冶小梅建議。根據(jù)其對過去3年的數(shù)據(jù)分析，封閉式基金的收益介于股票型基金和指數(shù)型基金之間，但波動性卻比上證指數(shù)高，“適合風險高的投資者”。 長線仍有機會
但短線的調整并不排斥中長線的投資機會。
“在一年內到期的產品，投資者必須看其折價率是否能抹平市場下跌的空間，如果能就值得投資；而對于在2014年到期的長線品種，基于對中國經濟長期看好，應該沒有問題�！币毙∶分赋�。
市場也對此抱樂觀態(tài)度。由于封基分紅已經基本兌現(xiàn)，而折價率普遍相對較低，所以短線再度上漲的難度相對較大，不過由于封基的自然價值仍然存在，所以一旦短線調整企穩(wěn)到位后，投資者對折價率較高的績優(yōu)封基，中線價值仍然值得關注。
銀河基金研究中心首席分析師胡立峰在博客中表示，封閉式基金是有耐心的人賺沒有耐心的人的錢，是長期投資人賺短線客的錢�！吧钔诙础V積糧、2年以后再稱王，要做好3年封閉式基金投資的長期打算�！�
不過，這位多年以來一直看多封閉式基金的分析師，同時也承認，當前的投資風險明顯存在。他建議，投資者應賣出折價率低的封閉式基金品種，而在參與創(chuàng)新封閉式基金品種時，也應謹慎評估風險和收益。
一些高折價率的品種也受到市場的關注。數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，隱含收益率指標最高的前三只基金是基金漢盛、基金通乾、基金漢興，分別為42.02%、38.04%和36.82%，對應的折價率在25%至30%之間。
“上述基金的價值被市場如此低估，這種現(xiàn)象是否合適，值得廣大投資者認真思考�！敝袊y河證券基金研究中心分析師王群航如是認為。
畢竟，這些封閉式基金在過去已經得到了市場的認同�；饾h盛是現(xiàn)在的五星級基金，基金通乾、基金漢興是現(xiàn)在的四星級基金。從這三只基金“過去一年”的績效排名情況來看，分別為第1、第9、第8位；從截至2007年末的績效排名來看，分別為第10、第14、第21位。
“這些排名情況表明，這些基金去年的收益情況較好，今年以來的抗風險能力相對更為突出一些�！蓖跞汉奖硎�。
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封閉式基金市價與凈值之間存在著一個差額，如果拿這個差額除以凈值，得出的結果就是折價率；如果拿這個差額除以市價，得出的結果就是隱含收益率。折價率=(凈值-市 【1】 【2】 下一頁
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