P2P監(jiān)管細則征意見劃12條“紅線”

　　在經(jīng)歷前期野蠻生長、跑路等問題頻發(fā)后，P2P監(jiān)管意見終于來了。12月28日，國務(wù)院法制辦發(fā)布銀監(jiān)會關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱意見稿)。意見稿中給P2P平臺套上12個“緊箍咒”確保P2P平臺的信息中介屬性，實行負面清單管理，并設(shè)置了18個月的過渡期。

　　確立備案制，協(xié)同監(jiān)管

　　銀監(jiān)會等解讀稱，根據(jù)有關(guān)方面不完全統(tǒng)計，截至2015年11月末，全國正常運營的網(wǎng)貸機構(gòu)共2612家，問題平臺數(shù)量1000多家，約占全行業(yè)機構(gòu)總數(shù)的30%。“網(wǎng)貸行業(yè)形成以來由于監(jiān)管政策和體制缺失、業(yè)務(wù)邊界模糊、經(jīng)營規(guī)則不健全等，在快速發(fā)展的同時，也暴露出一些問題和風險隱患�！�

　　本次意見稿進一步細化、豐富了P2P平臺的監(jiān)管格局。

　　意見稿明確了備案制的監(jiān)管模式，并將具體責任落實到地方金融監(jiān)管部門。意見稿規(guī)定，地方金融監(jiān)管部門負責本轄區(qū)P2P的規(guī)范引導(dǎo)、備案管理和風險防范、處置工作，指導(dǎo)本轄區(qū)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律組織。同時，備案不設(shè)置條件，不構(gòu)成對網(wǎng)貸機構(gòu)經(jīng)營能力、合規(guī)程度、資信狀況的認可和評價。

　　協(xié)同監(jiān)管，明確各部門監(jiān)管責任也是本次意見稿的進步之處。意見稿規(guī)定銀監(jiān)會負責制定統(tǒng)一的規(guī)范發(fā)展政策措施和監(jiān)督管理制度，指導(dǎo)地方金融監(jiān)管部門做好網(wǎng)絡(luò)借貸規(guī)范引導(dǎo)和風險處置工作。此外，工信部、公安部、國家網(wǎng)信辦分別負責P2P涉及的電信業(yè)務(wù)監(jiān)管、打擊網(wǎng)絡(luò)借貸涉及的金融犯罪、監(jiān)管金融信息服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容。

　　P2P禁踩12條“紅線”

　　P2P業(yè)內(nèi)將此意見稿的出臺視為久旱逢甘露，同時，也將成為加速不合規(guī)小平臺淘汰的分水嶺。

　　《意見稿》明確提出不得吸收公眾存款、不得歸集資金設(shè)立資金池、不得自身為出借人提供任何形式的擔保、不得利用本機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資等十二項禁止性行為。對打著網(wǎng)貸旗號從事非法集資等違法違規(guī)行為，要堅決實施市場退出。此次公開意見禁止的業(yè)務(wù)包括自融，向非特定對象宣傳融資項目，發(fā)售銀行理財、資管、基金、保險或信托，禁止流向股市，股權(quán)眾籌等。

　　不過意見征求稿也給行業(yè)留出了過渡期安排，過渡期為18個月。業(yè)內(nèi)分析認為，對于P2P行業(yè)來說，18個月后多數(shù)平臺能否完成向信息中介的轉(zhuǎn)身，仍然有待時間的校驗，行業(yè)或?qū)⒂瓉碇卮笙磁啤?/p>

　　影響

　　1 資金存管將加劇行業(yè)洗牌

　　【內(nèi)容】意見稿要求客戶資金實行第三方存管。銀監(jiān)會等在解答中明確，為防范網(wǎng)貸機構(gòu)設(shè)立資金池和欺詐、侵占、挪用客戶資金，《意見稿》對客戶資金和網(wǎng)貸機構(gòu)自身資金實行分賬管理，規(guī)定由銀行業(yè)金融機構(gòu)對客戶資金實行第三方存管，資金存管機構(gòu)與網(wǎng)貸機構(gòu)應(yīng)明確約定各方責任邊界，便于做好風險識別和風險控制，實現(xiàn)盡職免責。

　　【解讀】今年以來，關(guān)于P2P行業(yè)洗牌將至，將迎來死亡潮的預(yù)測不絕于耳。91金融創(chuàng)始人許澤瑋甚至指出，未來互聯(lián)網(wǎng)金融公司只能剩下幾十家，大部分都會死掉。

　　拍拍CEO張俊認為，隨著監(jiān)管條例的公開征求意見和隨后的發(fā)布實施，2016年的網(wǎng)貸行業(yè)將走上規(guī)范發(fā)展之路，規(guī)范化發(fā)展、合規(guī)的優(yōu)勢平臺將得到進一步發(fā)展，同時大量制度套利者、無風控能力的平臺將退出市場。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計，截至2015年12月24日，正式完成銀行存/托管系統(tǒng)對接的P2P平臺目前不超過10家。張俊認為，雖然條例里沒有設(shè)置之前曾多次被提到的5000萬實繳資本金的要求，但是要求必須和商業(yè)銀行直接開展用戶資金存管的門檻實際上更高。因為銀行對存管業(yè)務(wù)方的選擇很謹慎，這也意味著小平臺未來生存空間不大。

　　2 P2P平臺綜合理財業(yè)務(wù)將拆分

　　【內(nèi)容】監(jiān)管細則中明確列出了12項“禁止行為”，包括不得吸收公眾存款、不得設(shè)立資金池、不得提供擔保或承諾保本保息等。同時，禁止平臺發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品。

　　【解讀】邦幫堂董事長寇權(quán)表示，整體來看，監(jiān)管層有意推動國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)向純信息中介屬性轉(zhuǎn)型，試圖打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺的機構(gòu)可能被迫拆分業(yè)務(wù)。

　　寇權(quán)表示，隨著監(jiān)管辦法的出臺，未來P2P平臺上基金等金融產(chǎn)品必然會消失，比如大平臺為了解決資金站崗而引入的貨幣基金類產(chǎn)品。

　　道口貸董事長羅川表示，明確P2P是服務(wù)于個體借貸，禁止平臺成為“銀行理財、基金、股票、信托”等產(chǎn)品的銷售通道。這一方面可以支持中小微企業(yè)直接融資，讓錢真正流入實體企業(yè)，而非在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，另一方面，也避免將平臺其他高風險金融產(chǎn)品化整為零，銷售給不適合的投資者。

　　3 進一步打破剛性兌付預(yù)期

　　【內(nèi)容】意見稿中明確信息披露原則，要求網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)應(yīng)當向出借人以醒目方式提示網(wǎng)絡(luò)借貸風險和禁止性行為，并經(jīng)出借人確認。

　　意見稿中還規(guī)定，禁止向出借人提供擔�；蛘叱兄Z保本保息。

　　【解讀】剛性兌付無法打破成為P2P走向合規(guī)的一道障礙，此前《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》禁止平臺提供擔保、增信，多數(shù)平臺目前已放棄“自兜底”的擔保模式，轉(zhuǎn)而將“剛性兌付”的期望寄托于風險備付金機制或第三方擔保、投保等渠道。

　　道口貸董事長兼CEO羅川表示，監(jiān)管細則的核心，是信息充分披露、投資人(出借人)教育以及風險承受能力甄別。細則也強調(diào)打破剛性兌付預(yù)期，這是尊重金融規(guī)律，可以有效避免金融風險的進一步累積。

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