巴黎氣候大會股票行情分析(2)

　　龍凈環(huán)保(個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣)

　　龍凈環(huán)保:凈利潤增長31%,超潔凈推動業(yè)績提速

　　龍凈環(huán)保 600388

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：郭鵬,陳子坤,安鵬,沈濤 撰寫日期：2015-11-02

　　除塵業(yè)務(wù)增長較快,利潤增長31%

　　公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入44.89億元,同比增長28.14%;歸屬于上市公司凈利潤3.90億元,同比增長31.49%;每股收益0.36元。超潔凈排放帶動除塵等業(yè)務(wù)增長是業(yè)績增長的主要動力。

　　三季度業(yè)績提速明顯,全年業(yè)績、訂單高增長無憂

　　公司三季度單季收入20億元,同比增長63%;凈利潤2.17億,同比增長42%,較中報收入、凈利潤增速9%、21%明顯提速。受益于國內(nèi)超潔凈市場的啟動,公司多個超潔凈排放項目正加速推進,年報業(yè)績和在手訂單高增長無憂。

　　大氣治理綜合型性龍頭,超潔凈改造大潮中占優(yōu)勢地位

　　公司為大氣治理綜合性龍頭,在除塵脫硫脫硝領(lǐng)域據(jù)行業(yè)第一梯隊,并多個超凈排放示范項目投入運營。我們預期超潔凈排放在東部新建及現(xiàn)役燃煤機組推行及未來在中西部推行,將重新打開大氣治理市場空間。公司前期中標華電邵武電廠除塵、節(jié)能、脫硫、濕法除塵等一體化訂單(3.1億元),彰顯公司在大氣治理領(lǐng)域的綜合解決能力,預期總包式訂單將增加。

　　持續(xù)快速成長可期,給予“買入”評級

　　預計公司2015-17年EPS分別為0.58、0.72、0.87元。公司為大氣治理綜合性龍頭企業(yè),受益于超潔凈排放市場的全面啟動,業(yè)績持續(xù)快速成長可期;而目前市場對此預期并不充分。同時公司已完成第一、二期員工持股計劃的購買,成本分別為14.76、15.19元,合計占總股本0.45%。給予“買入”評級。

　　風險提示:超潔凈推行力度低于預期;行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降;

　　正泰電器(個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣)

　　正泰電器:加碼光伏產(chǎn)業(yè),迎來新的盈利增長點

　　正泰電器 601877

　　研究機構(gòu)：群益證券(香港) 分析師：華巍 撰寫日期：2015-11-24

　　公司近日公告,公司擬以24.57元/股非公開發(fā)行合計38258.03萬股,作價94億元收購控股股東正泰集團等持有的正泰新能源開發(fā)100%的直接和間接權(quán)益;同時擬非公開發(fā)行募集配套資金不超過45億元投入光伏業(yè)務(wù)。公司順應國家產(chǎn)業(yè)政策抓住光伏行業(yè)發(fā)展機遇,通過這次收購積極布局光伏發(fā)電,完善電力產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié),從單一的裝備制造企業(yè)升級為集運營、管理、制造為一體的綜合型電力企業(yè),打造成為全球領(lǐng)先的智慧能源開發(fā)與運營商。

　　考慮明年幷表影響,預計公司15、16年分別實現(xiàn)凈利潤17.85億元(YOY-2.61%)、26.63億元(YOY+49.17%),EPS1.05、1.57元,公司基本面穩(wěn)健,當前股價對應15、16年P(guān)E 分別為29X、19X,維持“買入”建議,目標價39.0元(對應2016年動態(tài)PE25X).

　　擬作價94億元收購正泰新能源開發(fā)100%權(quán)益,幷募集配套資金45億元:正泰電器擬向正泰集團、正泰新能源投資、上海聯(lián)和、Treasure Bay、通祥投資、浙景投資、君彤鴻璟等7家企業(yè)及南存輝等17位自然人購買其持有的正泰新能源開發(fā)85.96%的股權(quán)。向南存輝等47位自然人購買其持有的樂清祥如100%股權(quán),向徐志武等45位自然人購買其持有的樂清展圖100%股權(quán),向吳炳池等45位自然人購買其持有的樂清逢源100%股權(quán),向王永才等16位自然人購買其持有的杭州泰庫100%股權(quán);樂清祥如、樂清展圖、樂清逢源、杭州泰庫合計持有正泰新能源開發(fā)14.04%股權(quán)。本次收購完成后,正泰新能源開發(fā)將成為正泰電器全資子公司。交易對方將與上市公司簽署盈利補償協(xié)議,承諾16年、17年及18年凈利潤分別不低于7億元、7.5億元和8億元。同時公司擬發(fā)行股份募集配套資金不超過45億元分別投入國內(nèi)外光伏電站項目33億元、國內(nèi)居民分布式光伏電站項目10億元及智能制造應用項目2億元。

　　收購標的為國內(nèi)光伏電站的龍頭企業(yè):正泰新能源開發(fā)公司主要從事國內(nèi)外光伏電站的開發(fā)、建設(shè)、運營、EPC 工程總包及太陽能電池組件的生產(chǎn)及銷售。公司光伏電站規(guī)模、綜合開發(fā)成本及投資回報率均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。截至目前,公司已建成幷網(wǎng)電站1133MW,參股公司已建成幷網(wǎng)電站313MW,在建及擬建電站超過1GW,已簽署戰(zhàn)略協(xié)議的規(guī)劃電站項目超過4GW。同時,公司擁有700MW 的太陽能電池片產(chǎn)能、1,300MW的太陽能組件產(chǎn)能,其中在德國擁有300MW 的太陽能組件產(chǎn)能。

　　加碼光伏產(chǎn)業(yè),迎來新的盈利增長點:光伏產(chǎn)業(yè)利好不斷,規(guī)模上看《全球新能源發(fā)展報告2015》,全球光伏發(fā)電裝機總量從2006年的7.1GW增長到2014年188.8GW;成本上看隨著光伏轉(zhuǎn)換技術(shù)的提高,光伏發(fā)電成本正在持續(xù)下降;消納能力看智能電網(wǎng)快速發(fā)展將解決傳統(tǒng)電網(wǎng)消納瓶頸,匹配能源結(jié)構(gòu)中新能源發(fā)電比重的上升。目前,我國光伏行業(yè)正處于歷史機遇期。據(jù)《2015年光伏發(fā)電建設(shè)實施方案的通知》2015年下達全國新增光伏電站建設(shè)規(guī)模17.8GW,年度裝機目標創(chuàng)歷史新高。2015年9月28日,國家能源局發(fā)布《調(diào)增部分地區(qū)2015年光伏電站建設(shè)規(guī)模的通知》,全國增加光伏電站建設(shè)規(guī)模5.3GW,較原定2015年規(guī)劃進一步增加了30%、總建設(shè)規(guī)模達到23.1GW。正泰電氣擬收購具有廣闊市場空間、處于光伏行業(yè)快速發(fā)展機遇期、具有領(lǐng)先競爭力的正泰新能源開發(fā),擁有良好的發(fā)展前景;預計上市公司將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利的基礎(chǔ)上增加光伏業(yè)務(wù)盈利。

　　盈利預測:考慮明年幷表影響,預計公司15、16年EPS1.05、1.57元,公司基本面穩(wěn)健,當前股價對應2015、2016年P(guān)E 分別為29X、19X,維持“買入”建議,目標價39.0元(對應2016年動態(tài)PE25X)。

　　陽光電源(個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣)

　　陽光電源:主業(yè)高成長,能源互聯(lián)網(wǎng)加速突破

　　陽光電源 300274

　　研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2015-11-24

　　事件:2015年11月19日,我們對陽光電源進行了實地調(diào)研,與公司的董事長曹仁賢和董事會秘書謝樂平就公司的經(jīng)營情況和未來發(fā)展規(guī)劃進行了交流。

　　主要觀點:

　　逆變器預計全年出貨量6.7-6.8GW,同比增長60%,有望成為全球第一,毛利率約32%。其中國內(nèi)出貨量約6GW,海外出貨量約700-800MW。公司加速海外布局,計劃在日本、德國、歐洲、美洲等地區(qū)獲得突破,目前在德國的市場占有率約10%,在日本已有大量訂單。同時,公司主打泰國、印度、巴基斯坦等東南亞市場,因為這些區(qū)域?qū)�價格更敏感。隨著分布式電站和中小電站裝機規(guī)模增速加快,公司積極布局組串式逆變器。組串式逆變器單價約0.4元/瓦,遠高于集中式逆變器0.3元/瓦,預計今年出貨量突破1GW,明年突破2GW。

　　公司的電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)基數(shù)小,增速較快。公司今年確認規(guī)模約300MW。明年預計確認規(guī)模600W。公司的電站開發(fā)建設(shè)區(qū)域集中在東中部。由于電價下調(diào)將對西部地區(qū)影響最大,再加上限電限發(fā)等因素,使公司的東中部光伏電站需求量增加。未來公司將注重電站質(zhì)量的提升。

　　公司光伏電站持有規(guī)模不斷增加,未來將約占公司總開發(fā)規(guī)模30%。合肥肥東100MW和皖北50MW電站,有望春節(jié)前并網(wǎng)發(fā)電。安徽省作為輸配電價改革試點省份,公司有望拿到第一批售電牌照。

　　與阿里云合作的isolarcloud,目前已應用于超1GW光伏電站,將為公司未來從事電站評級和資產(chǎn)證券化提供強大的數(shù)據(jù)支撐。在合作中,公司注重于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的精確度,阿里云提供數(shù)據(jù)咨詢、算法和搜索技術(shù)。

　　公司和三星SDI合作開發(fā)儲能,預計明年上半年投產(chǎn),爭取實現(xiàn)銷售規(guī)模100MWH。在合作中,三星SDI提供電芯,公司負責封裝和銷售。由于儲能發(fā)電成本超過1元/kwh,目前還不具備經(jīng)濟性,等國家儲能發(fā)電等補貼政策落地后,有望大規(guī)模爆發(fā)。

　　公司的電機控制器業(yè)務(wù)獲得較大突破,已應用于多地純電動公交車、乘用車和物流車。公司目前是安凱客車電動大巴電機控制器的第一大供應商。預計全年銷售額在數(shù)千萬級別,明年突破1億。目前公司的客戶主要集中在中低速電動汽車廠家,公司將大力開拓電動大巴市場。

　　維持“推薦”評級。我們預計公司2015-2017年,EPS分別為0.83元、1.10元和1.24元。以2015年11月20日收盤價27.53元計算,分別對應33.17倍、25.03倍、22.20倍PE�？紤]到公司主業(yè)高成長,能源互聯(lián)網(wǎng)加速突破,維持“推薦”評級。

　　風險提示:競爭激烈?guī)�來毛利率下降的風險;電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)不達預期風險;應收賬款回收風險。

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