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國(guó)際FDI流動(dòng)的特點(diǎn)及影響因素
20世紀(jì)90年代是國(guó)際資本活動(dòng)最為活躍的時(shí)期。這一時(shí)期，經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)顯著加快。資本要素的跨境流動(dòng)既是全球化和一體化趨勢(shì)帶來(lái)的最重要成果之一，同時(shí)又進(jìn)一步推動(dòng)了全球化和一體化的進(jìn)程，跨國(guó)公司在其中扮演了十分重要的角色。應(yīng)該說(shuō)，凡是積極參與這一進(jìn)程的國(guó)家和地區(qū)、不論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家、盡管也會(huì)付出成本、甚至可能承受很多痛苦、但畢竟都從國(guó)際資本流動(dòng)中獲益，促進(jìn)了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和對(duì)外貿(mào)易。這也是為什么國(guó)際資本、尤其是FDI流動(dòng)能夠長(zhǎng)期活躍的原因之一。
2001年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化和恐怖事件的影響，導(dǎo)致國(guó)際FDI流動(dòng)明顯降溫。但是，由于跨國(guó)公司的利益所在，他們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)進(jìn)行資源配置的長(zhǎng)期戰(zhàn)略仍將發(fā)揮主導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)全球化的強(qiáng)勁勢(shì)頭不會(huì)因此而結(jié)束。隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，國(guó)際FDI流動(dòng)有望重新進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。為此，我們需要總結(jié)并分析90年代以來(lái)國(guó)際FDI的基本特點(diǎn)及其影響因素，為我國(guó)今后制定吸收外商直接投資的長(zhǎng)期戰(zhàn)略提供參考。
一、國(guó)際FDI流動(dòng)的主要特點(diǎn)?
(一)跨國(guó)購(gòu)并是國(guó)際FDI流動(dòng)的主導(dǎo)方式
國(guó)際直接投資(FDI)的方式一般有兩種：一種是采取新建(Greenfield)的辦法；另一種是通過(guò)對(duì)多數(shù)股權(quán)的兼并和收購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張（Mergers and Acquisitions,Majority Owned）。國(guó)際直接投資是經(jīng)濟(jì)全球化的一個(gè)重要紐帶，其載體就是跨國(guó)公司（TNC）。?
90年代后期，特別是1997年以后，跨國(guó)并購(gòu)成為T(mén)NC對(duì)外擴(kuò)張的主要方式，其交易額急劇增長(zhǎng)，在世界FDI流出和流入總額中的比例迅速上升。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《世界投資報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)數(shù)字：1997年以后FDI的流出和流入的增幅比1996年陡然升高，1996年流出總額增幅為59%，1997、1998和1999分別為25.1%、36.6%和16.4%。而令人矚目的是跨國(guó)并購(gòu)（多數(shù)股權(quán)）部分的增幅遠(yuǎn)高于FDI的增長(zhǎng)，1996年的增幅僅為15.5%，1997、1998、1999和2000年則分別躍升為45.2%、74.4%、35.4%和52.8%，跨國(guó)并購(gòu)的增幅是1996年的2倍以上，從而使它在世界FDI中的比重也由1996年的40%上升到了2000年的84.6%。這說(shuō)明跨國(guó)并購(gòu)已成為FDI的主要方式，而新建退居到次要地位。2001年有了一些新變化，F(xiàn)DI流出額出現(xiàn)明顯下降，最新的估計(jì)數(shù)據(jù)是從2000年的1.3萬(wàn)億美元下降到2001年的7600億美元，下降幅度達(dá)到40%。主要原因是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的結(jié)束和“9.11”恐怖事件的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于惡化，國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)也受到了深刻影響。其中跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)也隨之大幅減少。2000年全世界并購(gòu)額達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，并購(gòu)案7900余起，2001年并購(gòu)額只有6000億美元，并購(gòu)案為6000余起。但是從并購(gòu)所占比重來(lái)看，仍然保持在78.9％的水平，并未改變跨國(guó)并購(gòu)在FDI中占有的主導(dǎo)地位。
表1 世界直接投資及跨國(guó)購(gòu)并的推移
資料來(lái)源：各年度聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《世界投資報(bào)告》。2001年數(shù)字為估計(jì)數(shù)。
(二)國(guó)際FDI流動(dòng)和跨國(guó)并購(gòu)多數(shù)發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家之間
從70年代以來(lái)，世界FDI的地理格局日趨“三極化”，即無(wú)論其流出和流入都主要在美、歐、日三者之間進(jìn)行，毫無(wú)疑問(wèn)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)并不是主要的流出者，而且流入額在世界上也只占1/4左右。所謂“三極”既是FDI的主要供應(yīng)者，也是主要的吸收者，按照2000年的統(tǒng)計(jì)，“三極”合計(jì)流出額占世界的82%，流入額占世界的71％。但在近幾年的并購(gòu)浪潮中，“三極”卻變成了兩極，日本退居無(wú)足輕重的地位。
從FDI的數(shù)字來(lái)看，1997、1998和1999年美國(guó)在世界流出額中分別約占21%，21%和20.6%，歐盟則分別為47%，61%和64%，日本僅為5.5%，3.5%和2.8%。從2000年絕對(duì)額來(lái)看，美國(guó)已經(jīng)達(dá)到1730億美元，歐盟超過(guò)了5000億美元，日本僅有200多億美元�？梢�(jiàn)
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