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韓國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策評(píng)價(jià)
從韓國進(jìn)行企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的全過程看，無論是企業(yè)兼并、產(chǎn)業(yè)互換，還是確立核心產(chǎn)業(yè)，實(shí)際上都明顯帶有政府強(qiáng)干預(yù)的特征。因?yàn)�，政府預(yù)先就確定了汽車并入現(xiàn)代、電子歸三星以及石油歸LG等政府所圈定的構(gòu)圖之中。同時(shí)，如果五大企業(yè)集團(tuán)在規(guī)定的期限內(nèi)無法履行新簽署的結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善計(jì)劃，則韓國金融監(jiān)督委員會(huì)將會(huì)對(duì)其施以更加強(qiáng)硬的手段，且債權(quán)銀行亦將緊縮信用，迫使企業(yè)喪失經(jīng)營權(quán)，以徹底執(zhí)行韓國政府整頓大企業(yè)集團(tuán)的既定目標(biāo)。正如許多韓國學(xué)者所批判的那樣，“企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議”不是企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)自行達(dá)成的協(xié)議，從法律上講，不是自律與契約的關(guān)系，而是在政府公開干預(yù)和強(qiáng)大壓力下達(dá)成的協(xié)議，如果企業(yè)拒不執(zhí)行，政府就進(jìn)行制裁，這種做法實(shí)際上仍是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想的表現(xiàn)。因此，可以說，韓國在對(duì)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整中仍沒有徹底解決“看得見的手”與“看不見的手”的相互關(guān)系，即政府職能的根本轉(zhuǎn)變。因而這種改革是不徹底的，第一，有悖于韓國政府重構(gòu)市場經(jīng)濟(jì)與民主政治的改革目標(biāo)，重陷政企不分、政經(jīng)不分的泥潭；第二，不利于企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則中進(jìn)行公平競爭，優(yōu)勝劣汰，無助于企業(yè)競爭力的提高；第三，在政府過多干預(yù)下，企業(yè)誤認(rèn)為又將實(shí)行政府主導(dǎo)下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，容易使企業(yè)產(chǎn)生新的依賴思想，不利于企業(yè)進(jìn)行自律性的調(diào)整與改革。銀行與企業(yè)的關(guān)系
韓國在對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整過程中，雖然注重解決銀企關(guān)系問題，即解決財(cái)閥對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控制問題，但是，由于政府預(yù)期“徹底改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”的目標(biāo)很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，銀行業(yè)改革將遇到障礙，其原因在于：第一，五大財(cái)閥企業(yè)簽署的改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)協(xié)議是否能夠嚴(yán)格執(zhí)行并具體落實(shí)？在此方面，銀行作為金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)是否有能力真正負(fù)起監(jiān)督的責(zé)任，因?yàn)橛行┬碌谋O(jiān)督機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制還在改革和完善之中。第二，大企業(yè)經(jīng)營不善導(dǎo)致銀行大量不良債權(quán)是韓國金融危機(jī)的直接原因，而政府要求五大企業(yè)在1999年內(nèi)將資本負(fù)債比率從平均400%～500%減少到200%以下，降低負(fù)債率已成為韓國企業(yè)經(jīng)營中的一大負(fù)擔(dān)，為維持這一比率企業(yè)也將付出相當(dāng)大的代價(jià)。另外，根據(jù)韓國央行1998年4月23日發(fā)表的“1997年貨幣流動(dòng)情況”報(bào)告，1997年30家最大的企業(yè)集團(tuán)的總債務(wù)達(dá)到357.4萬億韓元，占GDP的84.9%。如此高額債務(wù)在短期之內(nèi)恐怕很難解決。如果企業(yè)債務(wù)得不到順利解決，那么，銀行的不良貸款問題也就無法得到徹底解決。第三，為了消除銀企不良關(guān)系造成的弊端，構(gòu)筑高效率的、具有國際競爭力的新型金融體系，徹底改革金融結(jié)構(gòu)，韓國金融監(jiān)管委員會(huì)表示，銀行界不會(huì)通過提供資金、降低利息和減少債券等方式對(duì)大企業(yè)提供支援。這樣，就要求企業(yè)盡快適應(yīng)這種新型的銀企關(guān)系，改變從銀行獲取巨額貸款進(jìn)行吞并和擴(kuò)張的做法，這對(duì)長期依賴政府扶持和提供優(yōu)惠政策的大型企業(yè)來說，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善也有一個(gè)調(diào)整和適應(yīng)的過程。因此，短期之內(nèi)，韓國大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善狀況將會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成效（見下表）。第四，如果從韓國各商業(yè)銀行1999年經(jīng)營業(yè)績來看，朝興銀行、外匯銀行、漢城銀行、平和銀行以及Hanvit Bank五家銀行的資產(chǎn)報(bào)酬率與普通股權(quán)益報(bào)酬率均為負(fù)值。究其原因，除韓國國內(nèi)利率水準(zhǔn)下滑和大宇集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)外，不良債權(quán)大幅增加仍是最為關(guān)鍵的因素。這表明，韓國金融機(jī)構(gòu)與大企業(yè)集團(tuán)的共生關(guān)系仍十分緊密，并未隨著結(jié)構(gòu)改革而疏離。因此，金融機(jī)構(gòu)能否徹底割斷與大企業(yè)集團(tuán)的共生關(guān)系，還有待于改革的進(jìn)一步深化，尤其要看企業(yè)結(jié)構(gòu)改革能否成功。
韓國前五大集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善現(xiàn)狀與展望
項(xiàng)目 單位 現(xiàn)代 大宇 三星 LG SK
負(fù)債金額 1999年6月底
1999年底（目標(biāo)） 兆韓元
兆韓元 64.9
45.3 61.8
- 39.3
- 35.2
27.721.4
21.0
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