《證券欺詐及對策-—兼談《證券法》的有關規(guī)定》

　　證券市場作為商品經濟、信用經濟高度發(fā)展的產物，其運作的復雜性、投機性、風險難控性等決定了證券市場是一個高風險市場，同時也就伴隨產生了各種違規(guī)行為和犯罪行為。這就是投資者所說的證券欺詐。

　　一、證券欺詐的形式和具體情形

　　對在證券發(fā)行、交易過程中出現的欺詐現象可以總結為以下幾種：

　�。ㄒ唬﹥饶唤灰�  所謂內幕交易是在證券發(fā)行、交易中，內幕人員和非內幕人員圍繞有關內幕信息所實施的欺詐行為。

　　法定的內幕人員，或是利用職務之便竊取內幕信息的非內幕人員都可能利用事先掌握的某一未公開的但又對價格走勢非常敏感的信息，預見內幕信息分開前后的行情走勢進而交易，于是穩(wěn)操勝券-獲利或避免損失，而使得那些與他做相同或相反投資的投資者遭受損失。

　　內幕交易行為似盜非盜，似貪非貪，似騙非騙，是一種非常獨特的危害行為，使投資者處于不平等的起點，對其他投資者應當擁有的平等知情權構成危害；使上市公司最終失去投資者，使證券價格和指數的形成過程本身失去了時效性和客觀性。

　�。ǘ�）操縱市場  所謂操縱市場是指在證券市場中制造虛假繁榮、虛假價格，誘導或迫使其他投資者在不了解真相的情況下作出錯誤的投資決定，使操縱者獲利或減少損失，也就是我們所說的“造市”行為。

　　操縱市場的主體是投資大戶，即機構投資者和資金實力雄厚的個人投資者。他們利用資金上的優(yōu)勢，通過虛買虛賣、聯合操縱、連續(xù)交易、散布謠言等形式，達到抬高股價、穩(wěn)定股價和壓低股價的結果，以此滿足其操縱的目的。

　　操縱市場行為使證券市場失去了競爭，從而形成壟斷。同時操縱市場能造成一種虛假的供求關系，使投資者失去了正確的投資參數，而成為操縱者的犧牲品。

　　（三）地下信用交易    所謂地下信用交易是指券商工作人員挪用投資者的股票或資金牟取私利和券商擅自利用投資者的股票和資金提供給其他投資者進行融資與融券交易。

　　投資者在進行證券交易時會出現這樣奇怪的現象：投資者填單買進時被告知資金賬戶上沒有足夠的資金或者填單賣出時被告知股票賬戶上沒有足夠的股票。一句話，交易不能完成。由此可以說投資者的股票或者用于證券交易的資金并不安全，經常會被“借走”去“生蛋”。有的可能返還，有的則一去不復返。

　　這種行為是對其他投資者利益的侵犯，它可能使投資者失去投資機會，甚至損失所有的投資。所以冠之以“地下”二字，一是違法，二是走樣。

　�。ㄋ模┢墼p客戶  所謂欺詐客戶是指證券經營機構或其工作人員在履行職責義務時實施的故意誘騙投資者買賣證券的行為。

　　擁有客戶，才可能欺詐客戶。在證券市場中，承銷商、經銷商、兼營經紀和自營的證券商、投資咨詢公司及其這些機構的工作人員在證券發(fā)行、流通中充當著不同的角色，于是就形成了與投資者的不同利益關系：它們可以是證券經營機構在承銷證券業(yè)務與潛在的投資者發(fā)生的買賣關系；也可以是證券經營機構作為經濟人，接受投資者的委托買賣證券時所發(fā)生的特殊代理關系等。而欺詐客戶的動機恰恰暗含在這些利益關系中。

　�。ㄎ澹┨摷訇愂�  所謂虛假陳述就是指具有信息公開義務的單位或個人，違反證券市場中的信息分開制度，在有關文件中對重要事實作虛假的陳述或者有重大遺漏的行為，是發(fā)生在證券發(fā)行、交易過程中的一種特殊欺詐行為。

　　通常投資者在進行證券交易時，無法直接觀察到所交易證券的投資價值所在。這就形成了證券的發(fā)行人以及幫助發(fā)行人發(fā)行證券的專業(yè)服務人員向投資者如實公開與證券有關信息的客觀要求，于是就產生了追求利益而采用謊報、虛構、遺漏、隱瞞、虛假允諾等形式誤導投資者，從中漁利。

　　二、證券欺詐的成因

　　通過對證券欺詐的分析，可以得出這樣一個結論：所有的證券欺詐都是優(yōu)勢犯罪，即濫用資源優(yōu)勢是各類證券欺詐的共同特征。

　　所謂的優(yōu)勢犯罪是指社會資源分配關系中處于優(yōu)勢地位的人，在履行職務的過程中，濫用擁有的資源優(yōu)勢而危害社會并牟取私利的犯罪。這里的資源是指

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