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別讓沉沒(méi)成本誤導(dǎo)決策
沉沒(méi)成本是決策非相關(guān)成本，但與其相伴隨的機(jī)會(huì)成本卻是決策相關(guān)成本，需要在決策時(shí)予以考慮。
現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，騎虎難下的投資項(xiàng)目比比皆是，到底是繼續(xù)投資還是決然退出，總是令投資決策者左右為難。本文兩位作者積多年的投資實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和研究，在該文中詳細(xì)介紹了決策成本的概念，澄清了沉沒(méi)成本和機(jī)會(huì)成本的區(qū)別，并提出了如何利用沉沒(méi)成本建立企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和減少沉沒(méi)成本的辦法。
該文對(duì)于中國(guó)的行政總裁、財(cái)務(wù)經(jīng)理和投資經(jīng)理尤具啟發(fā)意義，相信各位讀完本文后，能在投資決策時(shí)撥開各類似是而非的成本因素的困擾，從而做出明智的投資決定。
中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司在2000年8月決定今后民用飛機(jī)不再發(fā)展干線飛機(jī)，而轉(zhuǎn)向發(fā)展支線飛機(jī)。這一決策立時(shí)引起廣泛爭(zhēng)議和反彈。
該公司與美國(guó)麥道公司于1992年簽訂合同合作生產(chǎn)MD90干線飛機(jī)。1997年項(xiàng)目全面展開，1999年雙方合作制造的首架飛機(jī)成功試飛，2000年第二架飛機(jī)再次成功試飛，并且兩架飛機(jī)很快取得美國(guó)聯(lián)邦航空局頒發(fā)的單機(jī)適航證。這顯示中國(guó)在干線飛機(jī)制造和總裝技術(shù)方面已達(dá)到90年代的國(guó)際水平，并具備了小批量生產(chǎn)能力。
就在此時(shí)，MD90項(xiàng)目下馬了。在各種支持或反對(duì)的聲浪中，討論的角度不外乎兩大方面：一是基于中國(guó)航空工業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，二是基于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)因素考慮。本文不想就前一角度展開討論，在這方面航空專家最有發(fā)言權(quán)。單從經(jīng)濟(jì)角度看，干線項(xiàng)目上馬、下馬之爭(zhēng)可以說(shuō)為“沉沒(méi)成本”提供了最好的案例。
許多人反對(duì)干線飛機(jī)項(xiàng)目下馬的一個(gè)重要理由就是，該項(xiàng)目已經(jīng)投入數(shù)十億元巨資，上萬(wàn)人傾力奉獻(xiàn)，耗時(shí)六載，在終嘗勝果之際下馬造成的損失實(shí)在太大了。這種痛苦的心情可以理解，但絲毫不構(gòu)成該項(xiàng)目應(yīng)該上馬的理由，因?yàn)椴还茉擁?xiàng)目已經(jīng)投入了多少人力、物力、財(cái)力，對(duì)于上下馬的決策而言，其實(shí)都是無(wú)法挽回的沉沒(méi)成本。
了解沉沒(méi)成本
究竟什么是沉沒(méi)成本呢？沉沒(méi)成本是指業(yè)已發(fā)生或承諾、無(wú)法回收的成本支出，如因失誤造成的不可收回的投資。沉沒(méi)成本是一種歷史成本，對(duì)現(xiàn)有決策而言是不可控成本，不會(huì)影響當(dāng)前行為或未來(lái)決策。從這個(gè)意義上說(shuō)，在投資決策時(shí)應(yīng)排除沉沒(méi)成本的干擾。
從成本的可追溯性來(lái)說(shuō)，沉沒(méi)成本可以是直接成本，也可能是間接成本。如果沉沒(méi)成本可追溯到個(gè)別產(chǎn)品或部門則屬于直接成本；如果由幾個(gè)產(chǎn)品或部門共同引起則屬于間接成本。
從成本的形態(tài)看，沉沒(méi)成本可以是固定成本，也可能是變動(dòng)成本。企業(yè)在撤消某個(gè)部門或是停止某種產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)，沉沒(méi)成本中通常既包括機(jī)器設(shè)備等固定成本，也包括原材料、零部件等變動(dòng)成本。通常情況下，固定成本比變動(dòng)成本更容易沉沒(méi)。
從數(shù)量角度看，沉沒(méi)成本可以是整體成本，也可以是部分成本。例如中途棄用的機(jī)器設(shè)備，如果能變賣出售獲得部分價(jià)值，那么其賬面價(jià)值不會(huì)全部沉沒(méi)，只有變現(xiàn)價(jià)值低于賬面價(jià)值的部分才是沉沒(méi)成本。
一般說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)的流動(dòng)性、通用性、兼容性越強(qiáng)，其沉沒(méi)的部分就越少。“現(xiàn)金為王”的觀念也可以從這個(gè)角度去理解。固定資產(chǎn)、研究開發(fā)、專用性資產(chǎn)等都是容易沉沒(méi)的，分工和專業(yè)化也往往與一定的沉沒(méi)成本相對(duì)應(yīng)。此外，資產(chǎn)的沉沒(méi)性也具有時(shí)間性，會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷轉(zhuǎn)化。以具有一定通用性的固定資產(chǎn)為例，在尚未使用或折舊期限之后棄用，可能只有很少一部分會(huì)成為沉沒(méi)成本，而中途棄用沉沒(méi)的程度則會(huì)較高。
認(rèn)識(shí)中的盲點(diǎn)
僅僅認(rèn)識(shí)了沉沒(méi)成本尚不足夠。事實(shí)上，這當(dāng)中仍有認(rèn)識(shí)上的盲點(diǎn)：
必須建立決策成本的觀念有這樣一些例子：一些審慎的決策者因?yàn)閷⒁恍┎幌嚓P(guān)的
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