固定匯率制度

背景編輯

金本位制度下，參考物為黃金，各國貨幣規(guī)定含金量，鑄幣平價是匯率決定的基礎(chǔ)，匯率圍繞鑄幣平價匯率上下波動，并受黃金輸送點的制約。

二戰(zhàn)至1973年間，紙幣本位制度下，參考物為黃金、美元，此間的固定匯率制度是通過國際間的協(xié)議人為建立起來的。各國貨幣當(dāng)局通過虛設(shè)的金平價(固定比價)來制定中心匯率，而現(xiàn)實匯率則是通過外匯干預(yù) 或國內(nèi)經(jīng)濟政策等措施被維持在狹小范圍內(nèi)波動。

1973至今，參考物多為各種主要貨幣，如美元、歐洲貨幣單位、特別提款權(quán)等。注意的是，1973年后，浮動匯率制誕生，一國采用固定匯率制，僅意味著該國貨幣與參考物(如美元)之間保持固定比價，與其他貨幣之間的匯率是否固定取決于美元與該貨幣之間是否固定。這有別于1973年之前的固定匯率制。

優(yōu)缺點編輯

優(yōu)點

固定匯率體系的主要優(yōu)點是減少了經(jīng)濟活動的不確定性，一個想穩(wěn)定其物價的高通貨膨脹國家可以選擇加入固定匯率體系來恢復(fù)央行的信譽。

缺點

缺乏靈活性。由于每個國家所面臨的經(jīng)濟環(huán)境和背景不同，實施統(tǒng)一的貨幣政策對各個國家來說未必是最佳的。

固定匯率有時會變得不穩(wěn)定，匯率水平會突然變化。如果一個國家迫于市場壓力放棄原先的目標(biāo)匯率而實行新的匯率，則被稱之為匯率的再安排。之所以實施匯率再安排，有時是為了解決長期性的經(jīng)常項目赤字或盈余。匯率再安排可以是本幣的升值，也可以是本幣的貶值，但如果對匯率的再安排過于頻繁，那么匯率制度將喪失了可信性，而且浮動匯率制度的內(nèi)在不穩(wěn)定性仍然存在。[1]

維持措施編輯

1、提高貼現(xiàn)率

2、動用黃金外匯儲備

3、外匯管制

4、舉借外債或簽訂互換貨幣協(xié)定

5、實行貨幣公開貶值

作用編輯

與浮動匯率比較，固定匯率為國際貿(mào)易與投資提供了較為穩(wěn)定的環(huán)境，降低了匯率的風(fēng)險，便于進(jìn)出口成本核算，以及國際投資項目的利潤評估，從而有利于對外貿(mào)易的發(fā)展，對某些西方國家的對外經(jīng)濟擴張與資本輸出有一定的促進(jìn)作用。但是，在外匯市場動蕩時期，固定匯率制度也易于招致國際游資的沖擊，引起國際外匯制度的動蕩與混亂。當(dāng)一國國際收支惡化，國際游資突然從該國轉(zhuǎn)移，換去外國貨幣時，該國為了維持匯率的界限，不得不拿出黃金外匯儲備在市場供應(yīng)，從而引起黃金的大量流失和外匯儲備的急劇減少。如果黃金儲備急劇流失后仍不能平抑匯價，該國最后有可能采取法定貶值的措施，從而使整個匯率制的與資本體系的極度混亂與動蕩。經(jīng)過一定時間以后，外匯市場與各國的貨幣制度才能恢復(fù)相對平靜。在未恢復(fù)相對平靜以前的一段時間內(nèi)，進(jìn)出口貿(mào)易商對接單訂貨常抱觀念態(tài)度，從而使國際貿(mào)易的交往在某種程序上出現(xiàn)終止停頓的現(xiàn)象。

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